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投资者需警惕“忽悠式”回购

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很多时候回购股份也会被认为是一种“增持”,这些大盘蓝筹股回购不含糊,投资者需警惕“忽悠式”回购。

增持和回购都是上市公司管理层表达对公司价值具有信心。但要从两种方式的本质上来看,也有所区别,最核心的一点就是,回购的股份用途有多种,比如可以用于注销,这会改变公司总股本的数量。而纯粹的增持,就是购买股票,以后减持就是卖出,不会减少总股本。

投资者需要区分增持中的具体情况,因为不排除有的董监高或者大股东是实施了投机目的增持行为,比如为了拉抬股价以便再做减持。回购也是如此,也有“忽悠式”的回购。

比如,有的公司回购计划公布的时候,时间点非常“特殊”。根据公司的回购股份报告书内容,公司的回购计划是看好未来发展和对公司价值的判断。但是回购计划公布后不久,投资者不但没有看到公司的回购实质进展,反而看到的是公司高管们的集体减持。

另有一些公司,回购的具体实施与发布的计划相去甚远。比如今年10月份,梦洁股份就因回购金额与计划差距较大,收到深交所下发的监管函。深交所要求要求梦洁股份董事会充分重视这一问题,吸取教训,及时整改,杜绝这类问题的再次发生。

正是因为有一些“忽悠式”回购的存在,在今年1月份,沪深交易所相继发布《上市公司回购股份实施细则》,针对可能出现的“忽悠式回购”等违法违规行为,明确上市公司应披露拟回购股份的数量或金额,明确上下限、上限不得超出下限的1倍;并增加变更回购股份用途的“负面清单”。

具体包括:一是回购股份拟用于注销的,不得变更为其他用途;二是回购股份拟用于未来出售的,应当在一开始即予以明确并披露,否则不得出售。

据统计,A股市场实施回购制度改革以来这一年多一点的时间,沪深两市共计披露721单回购方案,实际回购金额达1265亿元,回购家数和金额增长迅速,积极性明显提高。

回购方案对公司长短期股价也都存在一定的正面影响。以深市为例,根据对深市2018年以来488单回购方案的统计,公司披露方案后首个交易日股价平均上涨1.94%,上涨公司占比约74%;回购方案披露后10个交易日、3个月和6个月内,公司股价区间涨跌幅平均数分别为0.81%、3.64%和9.84%,显著高于同期深证成指的同一指标。

整体来看,绝大多数公司是依法依规实施了股份回购,发挥了维护市场稳定、完善公司治理等积极作用。值得留意的是,在回购实施过程中,出现了一批积极响应和履行回购承诺的代表性公司,这些公司主要也是集中在大盘蓝筹股。比如,伊利股份、中国平安、中国建筑、海澜之家、桃李面包、重庆钢铁等。

当然也有少部分公司是在回购方案到期时,无正当理由回购没有达到下限,大约有40家,占比9%,不到总量的一成。

对于这类情况,监管部门也已经采取了相应纪律处分和监管措施。包括,交易所陆续采取口头警告、监管函、通报批评、公开谴责等纪律处分,证监局也相继采取警示函等监管措施。

上市公司回购股份的制度是资本市场一项重要的基础性制度,这项制度赋予了大股东更多的自主权,通过回购股份来维护公司的价值,或者进行股权激励,上市公司也必须要善用这一制度,而不是投机取巧,扰乱市场秩序。

投资者也应该充分判断公司回购的动机,观察那些公布回购计划的上市公司过往的诚信情况,远离可能含有操纵市场、内幕交易等利益输送行为的“忽悠式回购”。

以上就是小编为您带来的“投资者需警惕“忽悠式”回购”全部内容,更多内容敬请关注股票加油站!

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